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Jul 10, 2023

중앙은행 디지털 화폐와 화폐의 미래

2023년 8월 29일 Atul Bhatia 작성, CFA Cash가 왕일 수 있지만, 왕관은 최근에 그 광택을 일부 잃은 것 같습니다. 설문 조사 데이터에 따르면 전 세계 소비자들이 전자 결제를 점점 더 선호하고 있는 것으로 나타났습니다.

2023년 8월 29일

작성자: Atul Bhatia, CFA

현금이 왕일 수 있지만, 왕관은 최근에 그 광택을 일부 잃은 것 같습니다. 설문 조사 데이터에 따르면 전 세계 소비자들은 점점 더 통화보다 전자 결제를 선호하고 있으며, 스웨덴과 한국 등 다양한 국가의 응답자 중 70% 이상이 현금 없는 결제를 원하고 있습니다. 동시에, 화폐를 생산하고 유통하는 것은 물론 위조 지폐와 싸우는 것도 비용이 많이 들고 어려운 과정입니다. 해결책은 분명해 보입니다. 중앙은행이 전자 형식으로 통화를 배포하도록 하는 것입니다. 이는 중앙은행 디지털 통화 또는 CBDC로 알려진 아이디어입니다.

CBDC는 전 세계적인 현상으로, 수십 개의 국가에서 이 아이디어를 연구하고 있으며 소수의 국가에서는 이미 일부 버전의 CBDC를 구현하고 있습니다. 미국 통화의 전 세계적 중요성을 고려하여 우리는 디지털 달러의 잠재력에 대해 논의의 초점을 맞추고 디지털 통화 출시의 선두주자 중 하나인 중국의 경험에 대한 간략한 논의로 결론을 내립니다.

결제 시스템 사용량이 연령에 따라 어떻게 달라지는지 보여주는 세로 막대형 차트는 나이가 많은 집단의 현금 사용 증가를 반영하며, 55세 이상에서는 현금을 20% 사용합니다. 45세 미만의 개인은 55세 이상의 개인에 비해 현금을 절반 정도 사용하며, 그 차이는 젊은 사용자의 신용 및 부채 사용이 증가한다는 점입니다.

출처 - 샌프란시스코 연방준비은행; ACH = 자동 청산소

많은 금융 혁신과 마찬가지로 수사법이 정확성을 뛰어넘었다고 생각하므로 사람들이 중앙은행 디지털 통화에 관해 이야기할 때 의미하는 바에는 약간의 차이가 있습니다. 우리에게 진정한 CBDC는 개인이 보유 자산을 물리적 통화로 전환할 수 있는 수단 없이 전자 형식으로 중앙 은행에 직접 통화를 보유하는 시스템입니다.

디지털이지만 CBDC는 암호화폐가 아닙니다. 암호화폐의 특징 중 하나는 화폐 공급이 기관에 의해 통제되지 않는다는 것입니다. 예를 들어 비트코인은 소위 채굴자 또는 시스템을 계속 유지하기 위해 백그라운드 계산 작업을 수행하는 사용자에게 보상으로 생성되고 지급됩니다. 반면에 CBDC는 중앙은행이 통화 정책 결정의 일환으로 생성하거나 폐기하는 명목화폐로 남아 있습니다. 중앙은행이 평가하는 일부 CBDC는 블록체인 검증과 같은 암호화폐의 디지털 아키텍처에 의존하지만 이는 우리의 견해에 방해가 됩니다. 기본적으로 디지털 달러는 여전히 1달러이고, 유통량은 공식이 아닌 연방준비은행이 정합니다.

이는 서로 다른 지불 유형의 세 가지 특성, 즉 중앙은행 책임, 전자 형식 및 광범위한 접근 가능성 간의 중복을 보여주는 벤 다이어그램입니다. CBDC는 세 가지 모두의 교차점에 있고, 현금은 널리 접근 가능한 것과 중앙은행 책임이 겹치고, 준비금은 중앙은행 책임과 전자가 겹치고, 암호화폐와 전자뱅킹은 전자와 광범위하게 접근할 수 있는 것이 중첩됩니다.

출처 - RBC 자산 관리

실제로 디지털 형식에 대한 강조에도 불구하고 우리는 디지털 화폐 시스템과 실제 화폐 시스템의 핵심 차이점은 소유권 기록이 유지되는 방식이라고 믿습니다.

실물 달러의 경우 소유권 기록이 분산되어 있습니다. 개인이 은행에 예금한 현금은 대부분 은행과 예금자만이 알고 있습니다. 자금은 현금을 통해 완전히 익명으로 이체될 수 있으며, 전자적으로 이체하는 경우에도 이동 기록은 분리됩니다. 예를 들어 지불인의 은행은 인출할 계좌를 알지만 수취인에 대한 정보는 알 수 없습니다. 수령 은행은 고객에게 신용을 제공하지만 지불인에 대해서는 아무것도 모릅니다.